Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) piyasa beklentisine paralel olarak faizi %50 seviyesinde sabit tuttu. Kurum olarak beklentimiz faizlerde her hangi bir değişikliğe gitmemesi yönündeydi. Bunu belirtmemizdeki ana motivasyonumuz bir önceki toplantıda yapılan 500 baz puanlık faiz artırımının etkilerinin izlenmesinin tercih edilmesi yönündeydi. Para politikası adımlarının gecikmeleri etkilerine yapılan vurgu bunu destekler nitelikte.
TCMB’nin karar metninde Mart ayı enflasyonundaki ana eğiliminde zayıflama olduğu vurgulanırken Merkez Bankasının öngörüsünden yüksek gerçekleştiği ifade edildi. Merkez Bankası enflasyon dinamiklerini ifade ederken enflasyon risklerinin yukarı yönde olmaya devam ettiğini, aylık zayıflamanın izlendiği ifade edilmiş. Enflasyonda zayıflamanın henüz yeterli boyutta olmadığı ve yıl sonu enflasyon beklentisi içinde daha yüksek bir yerde kaldığını anlıyoruz. Dolayısıyla Merkez Bankası kararlı duruşunu sürmeye devam ediyor.
Sıkı duruşu ifade eden paragrafta ise faiz patikasının sıkılaşma yönünü net bir şekilde ifade etmeye devam etmiş. Finansal koşulların sıkılığının mevcut durumda devam ettiği vurgulandı. İç talepteki dengelenmenin henüz oluşmadığı ve dezenflasyon sürecine yılın ikinci yarısından sonra gidilebileceği belirtilmiş.
Genel olarak metinde sıkı duruşun korunması olumlu. Sürpriz bir ifade yok. Merkez Bankası enflasyon patikasını izlemeye devam ediyor. Aylık enflasyondaki seyrin izlenmesi önemli olmaya devam ediyor. Finansal koşulların daha da sıkılaşması önümüzdeki günlerde tüketim ithalatında yavaşlama görülebilir. Dolayısıyla 1. Çeyrekte önden yüklemeli devam eden iç talebin ikinci çeyrekte tüketime dayalı sektörlerde yavaşlama olabileceği görüşündeyiz.
Faiz kararına piyasa reaksiyonu çok güçlü olmadı. Beklenen yönde bir karardı. Kararın açıklanmasının ardından bankalarda baskının arttığını izliyoruz ancak bankacılık endeksindeki güçlü eğilim korunuyor. 1. Çeyrek bilançolar yavaş yavaş gelmeye başlıyor. Bu akşam TAV Hava limanlarının 2024 yılı 1Ç bilançosu gelecek. Dolayısıyla endekste bilanço beklentilerinin ön plana çıkacağı bir süreç oluşabilir.
İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.integralmenkul.com.tr
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.